水7 応用コーポレート・ファイナンス (新井富雄先生)
今週のテーマは、課題の解説と成長機会の現在価値について。
前半はこの日締切の課題の解説。何人かからメールで質問を受けたので回答していたが、自分が１問間違う。後半は WACC と超過収益率から成長機会の現在価値について議論。
金7 事業再生 (田作朋雄先生)
事業再生は事業価値創造であり、フィナンシャル・スキームではないということが産業再生機構の案件で示される。「卸業は付加価値がないので中抜きされてしかるべきか？」というテーマでは比較文化から考察し、メカニズム・デザインに示唆を与える。
「ヒトの行動原理はすべて合理性というインセンティブであり、一見不合理なものごとがそうあるのにはそうある隠れた理由がある」という主張には全く同意。だがそれは、事業転換 Innovation をめざして入社し、ネット・バブル熱に浮かされない伝統的事業 Traditional Business の底強さに気づくのに４〜５年もかかった自分の愚かさを思い起こさせるものでもある。
土3 アセット・プライシング (池田昌幸先生)
今週のテーマは、課題の解説と危険資産投資のＭＶ分析。
解析学を道具として経済学から次々と示唆を引き出す興味深い授業なのだが、土曜昼過ぎは最も眠い時間帯。深追いできず、朦朧としながら概要だけ理解する。
土5 ベンチャーキャピタル・マネジメント (秦信行先生)
今週のテーマは、ベンチャーキャピタルの実際（実務家の講談）。
「立ち上げたばかりの会社 (胎児) は、通常の会社 (大人) の相似形ではない。 Incubation とは、相似形といえる存在 (子供) にまで育て上げることであるので、通常の会社とは必要とされることが全く異なる」、「ＶＣが他のファンドと違うところは、経営支援をするところ。支援しなければ道を外れるかもしれないが、支援しすぎれば自立を阻害する。経営支援は子育てのようなもの」 ．．． なるほど。
*1:明日締切の課題ではなく来週末締切の課題。また来週も勉強会の講師をやることになるかも ...
